Qué es un fondo indexado

Un gestor de fondos cobra por elegir bien. Un fondo indexado cobra por no elegir.

Suena a renuncia y es, en realidad, la idea más contraintuitiva de toda la inversión a largo plazo: dejar de intentar ganarle al mercado y conformarse con ser el mercado resulta ser, para la mayoría de la gente y durante periodos largos, mejor negocio.

Primero: qué es un fondo, sin más

Un fondo de inversión es un saco común. Mucha gente pone dinero, una gestora lo invierte según unas reglas escritas, y cada partícipe es dueño de una parte proporcional. Esa parte se llama participación, y su precio —el valor liquidativo— se calcula una vez al día, al cierre.

Ese detalle importa: cuando compras o vendes un fondo no hay un precio de pantalla que se mueva. Das la orden y se ejecuta al valor de ese día.

Y ahora: qué es un índice

Un índice es una lista con reglas. El IBEX 35 son las treinta y cinco cotizadas españolas más negociadas; un índice mundial puede reunir unas 1.300 empresas de 23 países, cada una con un peso según su tamaño.

Un índice no se compra: es una medida, como el IPC. Lo que se compra es un producto que lo copia.

Qué hace el fondo indexado

Copiar la lista. Si el índice tiene un 4,2 % de una empresa, el fondo tiene un 4,2 % de esa empresa. Cuando el índice cambia su composición, el fondo cambia la suya.

No hay nadie decidiendo si una empresa está cara. Eso es exactamente lo que abarata el producto: no se paga un equipo de análisis.

«Réplica física» y «réplica sintética»

Dos formas de copiar, y conviene saber cuál usa lo que estás mirando:

• Física: el fondo compra de verdad las acciones del índice, todas o una muestra representativa. Es lo más sencillo de entender y lo más común.
• Sintética: el fondo no compra las acciones; firma un contrato con un banco que se compromete a pagarle lo que haga el índice. Puede ser más barato o más preciso en algunos mercados, pero añade riesgo de contraparte: dependes de que ese banco cumpla.

Ninguna de las dos es automáticamente mejor. La diferencia es qué riesgos aceptas, y lo mínimo es saber cuál tienes.

Qué mirar en la ficha

Todo fondo comercializado en la Unión Europea publica un documento corto de datos fundamentales. Cuatro cosas valen la lectura:

1. Qué índice replica, con nombre completo. «Mundial» puede significar veintitrés países desarrollados o incluir emergentes; no es lo mismo.
2. El coste total anual. Es el número que se repite cada año y el que compone en tu contra.
3. El tracking difference: cuánto se ha separado del índice en la práctica. Un fondo indexado que se desvía mucho no está haciendo su único trabajo.
4. La divisa y si está cubierta. Un fondo global en euros sin cobertura te expone al dólar, lo cual no es malo ni bueno, pero sí es una fuente extra de oscilación.

Lo que esto no resuelve

Elegir un fondo indexado no te dice cuánto invertir, ni con qué frecuencia, ni qué parte de tu dinero debería estar ahí. Eso sigue saliendo de tu sobrante y de tu horizonte, no del producto.

La siguiente lección explica el otro vehículo que hace casi lo mismo por otro camino: el ETF.